Bieżący numer
Aktualności
Od Redakcji czerwiec 2022
Zaproszenie
Od Redakcji wrzesień 2022
Od Redakcji listopad 2022
Od Redakcji styczeń 2023
Od Redakcji marzec 2023
Od Redakcji wrzesień 2023
Od Redakcji grudzień 2023
Archiwum
O czasopiśmie
O nas
Cel i zakres tematyczny czasopisma
Zespół redakcyjny
Polityka Open Access
Indeksowanie i punktacja
Kontakt
Prenumerata - dotyczy tylko wersji drukowanej czasopisma
Model biznesowy
Standardy etyczne
ARTYKUŁ ORYGINALNY
OCENA SKUTECZNOŚCI MODELI WYCENY AKCJI NA MSE
1
University of Tourism and Management in Skopje, Faculty of Economics
2
Winner Insurance, Vienna Insurance Group, Skopje
3
Central Cooperative Bank
Economic and Regional Studies 2018;11(2):7-23
SŁOWA KLUCZOWE
STRESZCZENIE
Przedmiot i cel pracy: Głównym zadaniem tego artykułu jest zbadanie trafności wycen generowanych przez różne modele wyceny cen akcji w celu zbadania ich wiarygodności na Giełdzie Papierów Wartościowych w Macedonii (MSE) oraz przedstawienie alternatywnej metodologii „scenariuszowej” zdyskontowanych wolnych przepływów pieniężnych do wyceny przedsiębiorstw.
Materiały i metody: Korzystając z publicznie dostępnych danych z MSE, obliczamy ceny akcji za pomocą trzech modeli wyceny akcji: Zdyskontowanych Przepływów Pieniężnych, Zdyskontowanej Dywidendy i Wyceny Porównawczej.
Wyniki: Ocena wydajności trzech modeli wyceny akcji na MSE wykazała, że model Mnożników Cen (P/E i inne wskaźniki rentowności) oferuje rzetelną ocenę wartości akcji i niższy poziom błędów cenowych w porównaniu do średnich cen rynkowych akcji.
Wnioski: Model Zdyskontowanych Wolnych Przepływów Pieniężnych (DCF) zapewnia wartości zbliżone do średnich cen rynkowych, podczas gdy model wyceny Zdyskontowanej Dywidendy (DDM) zasadniczo nieprawidłowo wycenia akcje na MSE. Sugerujemy zastosowanie modelu DCF w połączeniu z modelem wyceny porównawczej w celu dokładnego obliczenia wartości akcji na MSE.
REFERENCJE (27)
1.
Alford, A. (1992). The Effect of the Set of Comparable Firms on the Accuracy of the Price-Earnings Valuation Method. Journal of Accounting Research 30, 94-108. https://doi.org/10.2307/249109....
2.
Baker, M and Ruback, R. (1999). Estimating Industry Multiplies. Cambridge, MA: Harvard University.
3.
Baresa, S; Bogdan, S and Ivanovic, Z. (2013). Strategy of Stock Valuation by Fundamental Analysis. UTMS Journal of Economics 4 (1), 45-51.
4.
Beaver, W. and Morse, D. (1978). What do P/E ratios mean?. Financial Analyst Journal. Vol.34: 65-76. https://doi.org/10.2469/faj.v3....
5.
Ben-Hsien, B & Chow, L. (1999). The Usefulness of Earnings and Book Value for Equity Valuation in Emerging Capital Markets: Evidence From Listed Companies in the People’s Republic of China. Journal of International Financial Management&Accounting, Volume 10, Issue 2, 85-104.
6.
Boatsman, J and Baskin, E. (1981). Asset Valuation with Incomplete Markets. The Accounting Review 56 , 38-53.
7.
Caljkusic, V. (2011). Fundamental and Technical Analysis on Croatian Stock Market. Croatian Operational Research Review (CRORR), Vol.2.
9.
Cvijanovic, V; Mikic, M & Tower, E. (2003). Evaluating Croatian Equities. Zagreb Journal of Economics.
12.
Damodaran, A. (2007). Valuation Approaches and Metrics: A Survey of the Theory and Evidence. New York: Stern School of Business.
13.
El Shamy, M & Metwally, A. (2005). The Value Relevance of Earnings and Book Values in Equity Valuation: An International Case of Kuwait. International Journal of Commerce and Management, 68-79.
14.
Fernandez, P. (2001). Valuation using multiplies: How do analyst reach their conclusion?. Working Paper. IESE Business School.
15.
Francis, J; Olsson, P & Oswald, D. (1999). Comparing the Accuracy and Explainability of Dividend, Journal of Accounting Research.
16.
Jing, L; Doron, N & Jacob, T. (2002, Vol 40 No.1). Equity Valuation using Multiplies. Journal of Accounting Research, 135-174.
17.
Kaplan, S.N & Ruback, R.S. (1995). The Valuation of Cash Flow Forecasts: En Empirical Analysis. The Journal of Finance, 1059-93. https://doi.org/10.1111/j.1540....
18.
Liu, J. D.Nissim, and J.Thomas. (2002). Equity Valuation Using Multilplies. Journal of Accounting Research. Vol 40: 135-172. https://doi.org/10.1111/1475-6....
19.
Lie, E., H.J. Lie. (2002). Multiplies Used to Estimate Corporate Value. Financial Analyst Journal Vol 58: 44-54. https://doi.org/10.2469/faj.v5....
20.
Nenkov, D. (2010). Relative company valuation methods and lessons of the global financial crisis. Current Issues of Business and Law, Vol.5, 161-186. https://doi.org/10.2478/v10088....
21.
Ohloson, A.J. (1995). Earnings, Book Values and Dividends in Equity Valuation, Contemporary Accounting Research, 661-687. https://doi.org/10.1111/j.1911....
22.
Palepu, K; Bernard, V& Healy, P (2000). Buiness Analysis and Valuation. Cincinati, Ohio: South-Western College Publishing.
23.
Penman, S. H. (1998). Combining Earnings and Book Value in Equity Valuation. Contemporary Accounting Research, 291-324. https://doi.org/10.1111/j.1911....
24.
Pereiro, E.L. (2006). The Practice of Investment Valuations in Emerging Markets: Evidence from Argentina. Management, 160-183. https://doi.org/10.1016/j.mulf....
25.
Sougiannis, T & Penman, S.H. (1998). A Comparison of Dividend, Cash Flow and Earnings Approaches to Equity Valuation. Contemporary Accounting Research, 343-383.
26.
Yoo, Y. K. (2002). The Valuation Accuracy of Equity Valuation using a combination of multiplies. Review of Accounting and Finance, 105-123.
27.
Zarowin, P. (1990). What determines earnings-price ratios: revisited. Journal of Accounting, Auditing and Finance Vol 5: 439-457.
| eISSN: | 2451-182X |
| ISSN: | 2083-3725 |
„Digitalizacja czasopisma Economic and Regional Studies/ Studia Ekonomiczne i Regionalne – zadanie finansowane w ramach umowy Nr 819/P-DUN/2018 ze środków Ministra Nauki i Szkolnictwa Wyższego przeznaczonych na działalność upowszechniającą naukę”.
© 2006-2024 Journal hosting platform by Bentus
Przetwarzamy dane osobowe zbierane podczas odwiedzania serwisu. Realizacja funkcji pozyskiwania informacji o użytkownikach i ich zachowaniu odbywa się poprzez dobrowolnie wprowadzone w formularzach informacje oraz zapisywanie w urządzeniach końcowych plików cookies (tzw. ciasteczka). Dane, w tym pliki cookies, wykorzystywane są w celu realizacji usług, zapewnienia wygodnego korzystania ze strony oraz w celu monitorowania ruchu zgodnie z Polityką prywatności. Dane są także zbierane i przetwarzane przez narzędzie Google Analytics (więcej).
Możesz zmienić ustawienia cookies w swojej przeglądarce. Ograniczenie stosowania plików cookies w konfiguracji przeglądarki może wpłynąć na niektóre funkcjonalności dostępne na stronie.
Możesz zmienić ustawienia cookies w swojej przeglądarce. Ograniczenie stosowania plików cookies w konfiguracji przeglądarki może wpłynąć na niektóre funkcjonalności dostępne na stronie.
